孫宏斌，融創(chuàng)集團的一號人物。但是，網(wǎng)上有不少人說融創(chuàng)背后有大佬支持，也有財團支持。難道，孫宏斌背后的勢力很強大?跟著南方財富網(wǎng)小編一起去看看。

金科股份10月25日晚間的一紙公告，讓蟄伏一年之久的金科股權(quán)之爭再度浮出水面。

根據(jù)公告，融創(chuàng)旗下三家公司對金科的持股比例攀升至27.6783%，從而超越金科實際控制人黃紅云，成為金科第一大股東。3天后，黃紅云之女黃斯詩加入戰(zhàn)局，黃紅云及其一致行動人的持股比例逼近30%，重奪頭號股東之位。

自2016年9月融創(chuàng)參與金科定增以來，融創(chuàng)已至少6次舉牌金科，共斥資69.77億元。在此時間段，融創(chuàng)150.41億元收購樂視系公司部分股權(quán)以及438.44億元收購萬達13個文旅項目的交易無疑金額更大，也更為矚目。

但這些交易仍暗含著某種共性。在接盤樂視在重慶兩江新區(qū)兩宗地塊后，融創(chuàng)又把重慶萬達文旅項目收入囊中。至于金科，則是一家重慶地區(qū)營收占比長年超過50%、在主城區(qū)擁有506萬平方米可建體量的重慶本地龍頭。

此前，融創(chuàng)亦多次表態(tài)，看好金科的未來發(fā)展前景，其在核心二線城市從事房地產(chǎn)開發(fā)，擁有高質(zhì)量的土地儲備。種種線索顯示，在融創(chuàng)對金科的股權(quán)收購中，重慶是重要的影響因素。那么，重慶對于融創(chuàng)到底意味著什么呢?

重慶融創(chuàng)：從避風港到銷量大戶

在融創(chuàng)2017年年報中，重慶是個特殊的存在。

融創(chuàng)分城市統(tǒng)計的6項面積類指標——正在開發(fā)的項目總占地面積/估計總建筑面積/估計可銷售可出租建筑面積、總土地儲備面積、權(quán)益土地儲備面積、合同銷售面積，重慶融創(chuàng)均高居榜首。

只有在合同銷售金額上，重慶融創(chuàng)以230.1億元落后于杭州、天津、無錫的分公司，位居第四。兩類指標對比，恰好反映出重慶區(qū)域房價偏低、銷售量大、適合開發(fā)商沖擊規(guī)模的特點。

實際上，在融創(chuàng)設(shè)立之初，重慶區(qū)域就一直扮演著這樣的角色。

2003年，融創(chuàng)董事會主席孫宏斌當時執(zhí)掌的順馳正如日中天。為了安頓與其他企業(yè)的合資項目，也為了開發(fā)高檔住宅開展差異化競爭，孫宏斌設(shè)立了融創(chuàng)。

與順馳基因相同的融創(chuàng)，初期也曾瘋狂擴張。但當順馳陷入資金鏈危機之時，孫宏斌及時對融創(chuàng)“止血自救”。2005年，融創(chuàng)果斷放棄長三角，并用長春、成都公司的絕大部分股權(quán)，置換了其他股東手中剩余的重慶奧園公司股權(quán)。

戰(zhàn)線收縮后，直至2007年，融創(chuàng)只在天津、重慶、北京擁有項目。相比于巔峰時期進軍16個城市的順馳，融創(chuàng)的做法更像是保留“革命火種”。幸運的是，重慶奧林匹克花園項目銷售情況逐漸好轉(zhuǎn)，幫助融創(chuàng)渡過了難關(guān)。

2007年底至2012年中，融創(chuàng)的勢力范圍仍然只限定在天津、重慶、北京、蘇南4地。即便上市后融創(chuàng)的資金壓力緩解，孫宏斌依舊言辭謹慎：“順馳所犯的錯誤，讓我牢牢記住了兩點：第一，不能在很多城市鋪開做房地產(chǎn)，要在幾個地方深耕、深挖;第二，一定要保證現(xiàn)金流安全。”

年報顯示，2010~2012年，重慶融創(chuàng)擁有項目數(shù)量分別為2、3、5個，可銷售可出租建筑面積在全國的占比分別為32.5%、28.7%、25.6%。2011~2012年，重慶融創(chuàng)的銷售額分別為34.86億元、58.87億元，占總銷售額的比重分別為18.1%、16.5%。

孫宏斌在2012年底來到重慶時，曾談論過此地的戰(zhàn)略意義：“在融創(chuàng)的戰(zhàn)略布局里面，重慶與北京、上海、天津能形成互補。雖然重慶的房價不高，但是需求比較大，容易回籠資金。”

2013年中，孫宏斌再度造訪重慶。他一邊表示重慶是融創(chuàng)全國戰(zhàn)略的重中之重，這是因為重慶房價低、重慶樓市銷量大、重慶高端房源缺;一邊向媒體放風，京滬地價已不理性，融創(chuàng)準備在重慶多拿地。

在掌舵人的重視下，重慶融創(chuàng)在2013~2014年的項目數(shù)量分別上升至9、11個，可銷售可出租建筑面積分別占比30.7%、32.5%。在含金量較高的重慶主城區(qū)，融創(chuàng)2014年更是以113.8億元的銷售額名列第一。

不過，隨著融創(chuàng)規(guī)模的壯大，孫宏斌再次展現(xiàn)了他的野心。融創(chuàng)在2014~2015年對綠城、佳兆業(yè)的收購不算成功，但其通過幾起小并購成功進軍成都、武漢等核心二線城市。2015年，重慶融創(chuàng)項目數(shù)量增加至13個，但可銷售可出租建筑面積占比下降至24.6%。

2016~2017年，孫宏斌的闊綽出手依舊令人咋舌。前有吞下融科智地、買入金科股票，后有樂視系及萬達文旅的兩筆重磅交易，截至2017年底，融創(chuàng)在全國70個城市已擁有340個正在開發(fā)的項目。

相應地，重慶融創(chuàng)在2016~2017年的可銷售可出租建筑面積占比分別下降至13.9%、10.6%。但同一時期，重慶融創(chuàng)以116.5億元、207.9億元的銷售額，連續(xù)兩年拿下重慶主城區(qū)銷冠。

據(jù)克而瑞統(tǒng)計，2018年前9月，重慶融創(chuàng)以206.7億元名列重慶主城區(qū)銷售額排行榜的第二位。以245.3億元登頂榜首的房企，是那個熟悉的身影——金科。

本地龍頭金科的幾次重心漂移

金科實際控制人黃紅云是重慶涪陵人。1984年，20歲的黃紅云來到涪陵城區(qū)的一家建筑公司當學徒。從每天5角錢工錢開始，他考上工程師，賺到人生“第一桶金”，隨后通過對一家局屬建筑公司的股份制改造，成為該公司董事長。

1998年，黃紅云與幾個合伙人在重慶創(chuàng)辦金科集團。他們在一塊當時的“不毛之地”砸下近3000萬元開發(fā)了金科花園。之后一批高檔小區(qū)的修建，更是讓金科得到了“洋房專家”的稱號。2005年，金科集團躍居全國房企第46位、重慶第2位。

在提出未來10年達到年收入1000億元的目標，并挖來曾任融創(chuàng)營銷中心總經(jīng)理的李戰(zhàn)洪后，金科集團2008年開始向北京、湖南等省市進行全國化擴張。截至2011年初，金科集團已在全國擁有23個在建項目，其中重慶9個項目的規(guī)劃建筑面積為504.23萬平方米，占比52.9%。

2011年中，金科集團借殼ST東源上市，成為繼龍湖之后第二家上市的重慶房企。隨后，金科宣布實行“622戰(zhàn)略”和“3010戰(zhàn)略”，即以重慶為中心的中西部發(fā)展規(guī)模占比60%，長三角和環(huán)渤海分別占比20%;用10年時間，進入重慶轄區(qū)的30個城市發(fā)展。

年報顯示，2011~2015年，金科的營收從98.66億元上升至193.99億元，重慶區(qū)域營收在全國的占比從58%攀升至77.7%的歷史最高點。

但此時金科重慶項目的含金量有所下降。有媒體援引重慶某機構(gòu)資深研究經(jīng)理的說法稱，“李戰(zhàn)洪時代的金科退出了主城區(qū)，選擇深耕重慶30個區(qū)縣，導致金科在三四線及二三線城市郊區(qū)的存量過大，發(fā)展遇到瓶頸。”

在2014年的樓市低迷期，金科也嘗試過投資新能源，進行多元化轉(zhuǎn)型。當年年底，金科斥資7億元收購新疆哈密煙墩20萬千瓦風電項目，并在之后推進總投資額15.65億元的哈密景峽20萬千瓦風電項目。

但與預期不符的是，煙墩項目并網(wǎng)發(fā)電后即遭遇嚴峻的棄風限電形勢，2015年煙墩項目限電損失比率高達48.3%。2018年上半年該指標為25%，仍遠高于2014年2%的平均水平。

有鑒于此，黃紅云在2016年初宣布調(diào)整金科的布局：未來將以二線熱點城市為主，一線和中心三線城市為輔。具體而言，金科將在全國實行“三圈一帶”(京津冀、長三角、成渝、長江經(jīng)濟帶)戰(zhàn)略，在重慶聚焦主城，審慎進入新的區(qū)縣。

金科的新戰(zhàn)略逐漸體現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上。據(jù)克而瑞及房天下統(tǒng)計，2012~2016年，金科在重慶主城區(qū)的銷售額排名大多位于5~6名。2017年，金科以167.2億元重返重慶主城區(qū)銷售榜排行榜三甲。2018年前9月，金科以245.3億元銷售額名列第一。

從全國范圍來看，金科在2016年、2017年、2018年上半年的營收分別為322.35億元、347.58億元、155.46億元，重慶區(qū)域營收在全國的占比已下降至56%。

不過，盡管金科在2015年年報中就宣稱自己是一家房地產(chǎn)為主、多元化為輔的大型集團，但從近年數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)銷售營收占其總營收的比重一直未低于92%。金科仍然是一家較為“純粹”的房企。

金科近年的新增土地儲備情況，亦反映出其在全國范圍加大了投資。2017年，金科在重慶的土儲計容建筑面積為544.34萬平方米，占比43.7%。今年前9月，該數(shù)據(jù)為653.35萬平方米，占比36.9%。

據(jù)重慶銳理統(tǒng)計，截至2018年9月底，金科在重慶主城區(qū)的可建體量為506萬平方米，僅次于龍湖、融創(chuàng)、恒大排名第四。

長達3年的股權(quán)爭奪戰(zhàn)

金科為新能源項目籌資的一次定增，最終將融創(chuàng)“引狼入室”。

2015年8月，金科發(fā)布定增預案稱，擬募資45億元用于3個地產(chǎn)項目、景峽項目及償還借款。預案規(guī)定發(fā)行價格不低于5.82元/股，遵照價格優(yōu)先的原則確定具體發(fā)行對象。此時金科的股價徘徊在6元附近。

但從2015年中起，A股的深度調(diào)整致使金科股價一度下跌至3元左右，預案設(shè)定的價格已不切實際。2016年2月，金科將定增的發(fā)行價格調(diào)整為不低于3.68/股，方式仍為不限發(fā)行對象的競價發(fā)行。

2016年9月21日晚間，融創(chuàng)公告稱斥資40億元參與定增，以4.41元/股的價格認購金科16.96%的股份。對于認購的原因，融創(chuàng)表示，金科在主要的核心二線城市從事房地產(chǎn)開發(fā)，擁有較好的城市布局。融創(chuàng)看好金科的未來發(fā)展前景，相信未來將為其帶來較好的投資回報。

定增完成后，黃紅云夫婦的持股比例將下降至25.21%，僅比融創(chuàng)的持股比例高出8.25%。或許是感覺到了威脅，黃紅云在9月26日小幅增持，將定增后二人的持股比例提升到25.43%。

之后幾個月，金科的控制權(quán)之爭陡然升級。

2016年10月，金科發(fā)布修訂后的《公司章程》，新增“董事會中應有不少于五分之一的職工代表擔任董事，擔任董事的職工代表須在公司連續(xù)工作滿五年以上”的條款。此舉被外界解讀為，金科在對融創(chuàng)系人馬進駐董事會設(shè)卡。

一個月后，融創(chuàng)以4.86~5.25/股的價格，斥資8.27億元買入金科3.04%的股份，將對金科的持股比例上升至20%。當年12月，時任融創(chuàng)執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁兼成渝區(qū)域公司總經(jīng)理商羽、融創(chuàng)副總裁張強出任金科董事。

2017年1月，融創(chuàng)再次吃下金科3.14%的股份，將對金科的持股比例提升到23.14%。盡管黃紅云夫婦在2016年12月底對金科的持股比例上升至26.24%，但雙方的差距已接近3%。

面對融創(chuàng)的步步緊逼，此前因卷入徐翔案而辭去金科董事會主席的黃紅云，在2017年4月突然現(xiàn)身金科生產(chǎn)經(jīng)營計劃大會。他當時強調(diào)：“我個人不會放棄公司的控制權(quán)，金科就是我的生命。”

隨后金科公告稱，黃紅云與廣州安尊公司簽署了一致行動協(xié)議。廣州安尊擬買入占股比不超過3.74%的金科股票，雙方一致行動期限為三年。但廣州安尊至今未購買金科股票，該協(xié)議實際上已失效。

融創(chuàng)對金科的增持還在繼續(xù)。2017年5月2日，金科公告稱，融創(chuàng)再度增持1.85%的股份，至此對金科的持股比例達到25%。公告顯示，融創(chuàng)最近兩次增持的成本為4.89~6.11元/股，累計耗資14.51億元。

截至2017年3月底，黃紅云及一致行動人對金科的持股比例為26.01%，這意味著雙方的差距已縮小到1.01%。當年5月12日，金科董事會屆滿后將迎來換屆，因此黃紅云的實際控制人地位不容有失。

2017年5月4日晚間，金科宣布因籌劃現(xiàn)金購買房地產(chǎn)重大資產(chǎn)，申請停牌。金科董事會主席蔣思海隨后也向媒體表態(tài)：“己多次與金科股份實際控制人黃紅云溝通，態(tài)度堅定，不會放棄控制權(quán)。”

在5月9日關(guān)于深交所關(guān)注函的回復中，融創(chuàng)方面重申了“甘當財務投資者”的態(tài)度，稱此前的收購“是基于對其公司價值的認可和管理團隊能力的認同，并不刻意謀求金科股份控制權(quán)，沒有計劃在未來12個月內(nèi)派駐半數(shù)以上董事”。

但另一方面，融創(chuàng)的回復又充滿了“逼宮”意味——在未來12個月內(nèi)，其將根據(jù)多方面因素繼續(xù)增持金科不少于2000萬股。“如通過增持，或其他股東可能減持，不排除成為第一大股東的可能性。”

此后一段時間，融創(chuàng)收購萬達文旅項目成為輿論焦點。但孫宏斌在接受相關(guān)采訪時仍不忘點評金科：“黃紅云已經(jīng)流露轉(zhuǎn)手意向，然而融創(chuàng)對價格不滿意，今年暫且會緩一緩”，“估計明年金科股價更低，也許只有五塊。到時候融創(chuàng)可進可退”。

對此，黃紅云在2017年7月回應稱，上述報道不實，他不會放棄對金科的控制權(quán)。

事實證明，融創(chuàng)還是前進了一步。2018年10月25日晚間，金科公告稱，融創(chuàng)持有金科27.6783%的股份，從而超過黃紅云及其一致行動人持有的27.6781%，成為金科第一大股東。融創(chuàng)此次收購的成本為4.32~5.52元/股，共耗資6.99億元。

3天后，黃紅云與女兒黃斯詩簽訂一致行動協(xié)議，將他與一致行動人對金科的持股比例提升至29.9925%，重奪頭號股東之位。這一持股比例，已十分接近30%的要約收購紅線。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，要約收購必須按照市場價進行交易，這對雙方而言顯然成本高昂。

事到如今，黃紅云態(tài)度相當強硬。除了在10月26日借蔣思海之口明確表示他“將全力維護金科股份的控制權(quán)”以外，金科10月28日的公告還顯示，黃紅云不排除“進一步增持金科股份股票的可能”，并提到了“在增持過程中或因增持而觸發(fā)要約收購”的可能性。

但對于孫宏斌來說，融創(chuàng)仍處在可進可退的有利狀態(tài)。11月2日，金科股價報收5.99元。以此計算，融創(chuàng)手中的金科股票已浮盈18.77億元。

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