“今后消費仍然是經濟驅動的動力”，“預計2019年消費將保持平穩較快的增長”，上周商務部在新聞發布會上對今年消費市場作出了判斷。商務部還在發布會上表示，2019年困難和挑戰可能比預想多一些，但整體上面臨較好的政策環境，近期十部門推出了24條促消費的具體政策，將對今年消費市場良好開局發揮很好的作用。

在這樣的政策背景下，資本市場中的商業連鎖板塊面臨著怎樣的機會?近期不少機構給出了分析和判斷。

商業貿易板塊上周跑贏大盤

光大證券的零售行業周報顯示，上周滬深300、上證綜指、深證成指漲跌分別為2.81%、2.45%和5.75%，其中商業貿易板塊漲幅為4.78%，表現強于大盤。

具體來看，上周零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是貿易、百貨和專業市場，漲幅分別為6.23%、5.24%和4.69%。自2019年以來，零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是家電3C連鎖、專業市場和超市，漲幅分別為14.11%、9.33%和8.45%。

此外，上周零售行業主要的97家上市公司(不含2019年首發上市公司)中，95家公司上漲，2家公司下跌，漲幅排名前三位的公司分別是國美通訊、武漢中商和中央商場，漲幅分別為26.11%、24.06%和18.26%。而自今年以來，零售行業主要的97家上市公司(不含2019年首發上市公司)中，82家公司上漲，15家公司下跌，其中漲幅排名前三位的公司分別是武漢中商、蘭州民百和中央商場，漲幅分別為82.39%、46.67%和33.54%。

從今年漲幅最高的三家公司來看，都是因為有題材而大漲。

武漢中商因重大資產重組于1月10日起停牌，1月23日發布公告稱，擬購買居然控股等24名交易對方持有的居然新零售100%股權。交易完成后，上市公司的控股股東變更為居然控股，而居然控股背后還有阿里巴巴這個大股東。公司股票在1月24日復牌后連續拉出五個漲停，復盤后至今漲幅近70%。

另外兩家公司中，蘭州民百靠出售資產獲得的利潤，推出了巨額分紅計劃;中央商場則是因為實際控制人祝義財的回歸引發市場遐想，在相關公告發布后連續兩天漲停，但隨后股價出現回落。

機構對今年消費市場保持謹慎樂觀態度

2018年社會消費品零售總額達38.10萬億元，比上年增長了9.0%，增速放緩。而對于今年消費市場的表現，機構態度普遍謹慎。

中信建投報告認為，2018年社會消費品零售總額增速放緩，全面進入個位數增長時代。展望2019年上半年，經濟環境有可能持續承壓，反映到消費層面就是居民消費增速穩步放緩，消費意愿受到壓制，從而切換消費者的邊際消費傾向與消費偏好;反映到公司層面就是企業業績進一步分化，強者恒強，而適應消費趨勢切換的企業更是有望彎道超車。

機構看好新零售、超市板塊

新零售不知不覺也已經走過三個年頭，實踐了兩年多時間。在這兩年多時間里，商業領域顯然因新零售而改變。而機構今年依然看好新零售。此外，超市板塊也被機構普遍看好。

中信建投認為，新零售下半場已來，新零售對業態持續重塑，零售業態將更加貼近與感知消費者需求，在貼近需求方面，傳統業態將持續提升消費者的消費體驗，全渠道觸達消費者，購物場景的發展重心由“到店”向“到家”轉移，在這一趨勢下，與消費者物理空間最為貼近的社區便利店發展空間廣闊;在感知需求方面，消費者的需求偏好到制造端的數字通道將被打通，消費者將直接參與“生產—物流—銷售”全環節，新零售進一步向“新制造”延伸，數字化建設領先、具有強大供應鏈能力的生產企業有望脫穎而出。

川財證券認為，新零售背景下超市行業中少數的優質公司正在不斷轉型、探索，未來有望出現融合線上線下能力的新業態、新模式，出現打破傳統格局的快速成長的投資機會，因此建議逐步布局偏必需消費的超市行業。

天風證券認為，在宏觀消費環境不盡如人意的大背景下，必選消費品受到的影響相對較小，超市板塊的投資機會值得重點關注。一方面，超市屬于必選消費品，受到的影響較小;另一方面，優質超市公司可以通過加速新開門店，進而實現規模效應，最終達到業績持續增長。

國信證券指出，中長期看行業集中度提升仍然是商貿零售的主旋律，從整合集中提速的角度推薦高速展店、競爭優勢明顯的細分行業龍頭，特別是必選含量較高、業績相對穩健的超市板塊。

銀河證券認為在CPI增速逐漸降低的背景下，食品糧油的價格增速同比及環比均好于預期，必選消費品的弱周期屬性進一步凸顯，將會利好超市板塊。

關鍵詞： 商業連鎖板塊 機會