3月22日,云南省昆明市中級人民法院公開開庭，對昆明泛亞有色公司等4家被告單位以及單九良等21名被告人非法吸收公眾存款、職務侵占案宣告一審判決，以非法吸收公眾存款罪，對昆明泛亞有色公司判處罰金人民幣十億元，對云南天浩稀貴公司等3家被告單位分別判處罰金人民幣五億元、五千萬元和五百萬元;對被告人單九良以非法吸收公眾存款罪、職務侵占罪判處有期徒刑十八年，并處沒收個人財產人民幣五千萬元，罰金人民幣五十萬元;對郭楓、張鵬、王飚、楊國紅等20名被告人分別依法追究相應的刑事責任。

至此，這起涉及人數(shù)龐大、涉及金額巨大的重大非法吸收公眾存款案終于有了結果。

早在2015年9月，當泛亞出現(xiàn)資金贖回困難、數(shù)量龐大的投資者群體陷入兌付危機時，《中國經濟周刊》便對泛亞騙局進行了深度調查，并刊發(fā)了封面文章《泛亞危機：400億的“龐氏騙局”》。這篇調查文章如今仍有必要重推一遍，以提醒理財投資者提高警惕，謹防騙局。

泛亞危機：400億“龐氏騙局”

一年來，上海的張寧海一直憂心忡忡。

銦的價格又跌了。在過去的一年里，銦價從502萬元/噸跌至180萬元/噸，而且似乎仍沒有止跌的跡象。

大約兩年前，張寧海投資了100萬元購買昆明泛亞有色金屬交易所(下稱“泛亞”)一款叫“日金寶”的資金受托產品時，他還不知道銦是做什么的。如今他被告知，這100萬元拿不回來了,或許會代之以一堆他從未見過的銦。

但這還不是他能想到的最壞的結果。他更擔憂，這100萬元投資可能什么都換不回來。和他同樣焦慮的泛亞投資人還有很多，他只是22萬人中的一個，他們共有400多億元資金涉及其中。

這一數(shù)量龐大的投資者群體如今陷入了泛亞兌付危機——泛亞已經正式宣告其有色金屬交易所委托受托交易商出現(xiàn)了資金贖回困難。

有人說，泛亞投資模式是一個“龐氏騙局”。陷入恐慌的張寧海們開始了大規(guī)模的維權行動。在過去的兩個月里，這些分布在北京、上海、江蘇、新疆等地的投資者們趕赴云南昆明信訪、靜坐、報警，但仍無實質進展。

據(jù)《中國經濟周刊》記者獲悉，9月3日，公安部專門針對泛亞事件下發(fā)了《關于認真做好昆明泛亞公司涉穩(wěn)問題應對處置工作的通知》，要求各地的公安機關切實做好昆明泛亞涉穩(wěn)問題應對處置工作。

截至發(fā)稿前，除上海和昆明外，北京、杭州、廣州、沈陽、寧波等地的公安機關在接到投資者針對泛亞的報案后，均已進入了受理程序。

但面對《中國經濟周刊》記者的采訪，泛亞方面拒絕回答任何問題。

約22萬人的投資者群體如今陷入了泛亞兌付危機——泛亞已經正式宣告其有色金屬交易所委托受托交易商出現(xiàn)了資金贖回困難，他們共有400多億資金涉及其中。圖為2011年4月21日上午11 時，隨著開市鑼的敲響，泛亞有色金屬交易所開市交易。CFP

400多億元兌付危機

泛亞號稱是全球最大的稀有金屬交易所，擁有全球95%的銦庫存。而且，它一直以替國家做戰(zhàn)略收儲之名來定義它的商業(yè)行為。

然而，多位接受《中國經濟周刊》記者采訪的業(yè)內人士并不這么認為，在他們的眼里，泛亞不過是囤積居奇罷了，跟國家戰(zhàn)略半毛錢關系沒有。

泛亞的投資者們也許信了，也許沒有，但這不重要，重要的是，投資者們都相信了它推出的一款叫“日金寶”的資金受托產品。

據(jù)泛亞的解釋，這是一項投資者以100%稀有稀土金屬貨物資產質押，以交易為基礎，為實體企業(yè)進行直接融資的供應鏈金融業(yè)務。

買理財變買現(xiàn)貨：要貨給，要錢沒有

泛亞投資人張寧海提供給《中國經濟周刊》記者的一份宣傳單上，泛亞承諾給參與這項業(yè)務的投資者們如下條件：保本、固定收益年化13.68%、銀行監(jiān)管賬戶、收益每日到賬、資金隨進隨出。

但在今年8月，泛亞的一則公告將張寧海們從單純的財務或理財投資者，變成了泛亞高價囤積的現(xiàn)貨持有人。也就是說，張寧海們不僅拿不到收益，連本金也取不出來，換給他們的是高價囤積的一堆銦。

根據(jù)《昆明泛亞有色金屬交易所固定收益率產品說明書》，這項資金受托是由受托方(受托交收申報的交易商)墊資給買方而獲融資利息的行為。

受托方在交易平臺上賺取每日貨物結算價格萬分之三點七五的穩(wěn)定收益。

這里的“受托方”，指的就是像張寧海這樣的投資者，但現(xiàn)在，他們被泛亞單方面強行變買方了。

這讓張寧海們感到陷入了騙局，沖突也由此引爆。

在此之前，張寧海隱隱感覺到了不安。他在今年4月份第一次遇到提現(xiàn)困難。他告訴《中國經濟周刊》記者，在泛亞資金進出都要依據(jù)其公布的“配比率”，當配比率小于1時，說明平臺資金充裕，投資人是排隊進入;當配比率大于1，說明平臺資金有缺口，資金退出就要排隊。進入2015年4月，配比率持續(xù)居高不下，并很快超過1，說明要排隊才能退出資金。

張寧海很緊張，他委托自己的居間人去了解情況。居間人于6月份去了趟昆明，泛亞告知配比率高是因為大家都去打新股。在昆明，張寧海的居間人還看到了泛亞的倉庫，泛亞方面告訴他里面存放的就是銦，兩人于是都打消了顧慮。

然而，7月12日泛亞的一則公告卻讓兩人再次不能淡定。當日的公告宣布，2015年8月31日起，泛亞原有的現(xiàn)貨委托受托業(yè)務將終止，同時，收益按年提取，不再進行價格溢短處理。

價格溢短被稱作是保護投資人在泛亞相關金屬交易價格變動時，收益不受影響的一種舉措。取消了價格溢短，就意味著投資人的收益直接受到交易價格的影響，而雖然交易所現(xiàn)在的價格沒有跌，但是已經高出市場價格數(shù)倍了。

“實際上當時泛亞的交易價格就比外面現(xiàn)貨市場高出30%左右。” 張寧海說，“但是泛亞告訴我們，以外面的價格只能買到5斤、10斤;要大批量購買只能在泛亞以泛亞的價格去買。泛亞在為國吸儲，如果占有了全部儲量，那么就掌握了定價權，以后的收益會更高。”

但是泛亞有沒有掌握定價權呢?張寧海告訴《中國經濟周刊》記者，自從他們買了產品，相關金屬在泛亞平臺上的價格一直在漲，沒有跌過。可是國際市場的價格并不受泛亞左右，于是泛亞的銦價一直與市場價格相差懸殊。

號稱“銀行監(jiān)管”，實為“銀商轉賬”

另一位泛亞投資人陳嚴凱是金融出身，他認為泛亞一開始宣傳的“第三方托管、隨進隨出”的模式符合他的投資邏輯，他在泛亞的投資一度超過200萬元。他告訴《中國經濟周刊》記者，他后來發(fā)現(xiàn)泛亞向他們宣傳的“銀行監(jiān)管賬戶”只是一個噱頭，所謂的“第三方托管”根本不存在，他們的資金已通過銀行完全進入了泛亞的對公賬戶。

陳嚴凱認為，泛亞此舉有詐騙的嫌疑。

黃金投資專家唐吉鶴對《中國經濟周刊》記者表示，泛亞所宣稱的第三方存管只是一種“類三方存管”模式，本質上是銀商轉賬。在這種模式下，泛亞可以借助與銀行的關系宣傳自己，但是銀行只不過作為資金的通道，并不承擔資金去向的監(jiān)管。雖然泛亞的危機波及不到銀行，但這在變相透支銀行的信譽。

相當一部分投資者通過銀行的推銷購買了“日金寶”投資理財產品。據(jù)媒體報道，中國銀行新疆維吾爾自治區(qū)分行銷售的“泛亞理財產品(基金)”金額高達70億元。

“銀行需要的是流水，泛亞通過銀行賣理財產品，會增加銀行的流水，而銀行受存貸比限制，流水增加了，貸款額度也能增加一些。”唐吉鶴說，這是銀行參與這個事情的驅動力。

在泛亞資金鏈斷裂致兌付危機出現(xiàn)之后，各地的泛亞投資者，也在向不能兌付現(xiàn)金的銀行抗議，要求還錢。

據(jù)唐吉鶴分析，銀行銷售泛亞的理財產品，是“表見代理關系”(表見代理是指沒有代理權、超越代理權或者代理權終止后的無權代理人，以被代理人名義進行的民事行為在客觀上使第三人相信其有代理權而實施的代理行為。)，按道理說如果泛亞人員入駐銀行通過銀行銷售這種產品，銀行應該承擔兌付責任，但中國的表見代理發(fā)展才開始沒有多少年，這方面還沒有權威的判定案例。

陳嚴凱告訴《中國經濟周刊》記者，早在2014年底，他察覺到泛亞有問題，于是提現(xiàn)了一部分資金。在今年年初他再次提出資金時，遇到了提現(xiàn)困難，他警覺地請泛亞授權服務中心的“熟人”核實情況，這位“熟人”告訴他泛亞沒有任何問題，只是因為大家都提現(xiàn)去打新股了。陳嚴凱相信了，現(xiàn)在，他還有將近100萬元在泛亞。

陳嚴凱現(xiàn)在再也聯(lián)系不上這位泛亞授權服務中心的“熟人”了，他曾在短信上指責其為了私欲置朋友于不顧，這位“熟人”給了他最后的回復：“是我的錯，以后賺了錢，慢慢賠給你們吧。”

失聯(lián)的泛亞人不只是陳嚴凱的這位“熟人”。之前，泛亞在全國發(fā)展了400多家代理機構，由代理機構和投資者簽約開戶。據(jù)投資者們反映，危機出現(xiàn)之后，大多數(shù)的代理機構已經人去樓空了。

面對市場的恐慌，泛亞方面發(fā)布《服務機構進行整合的通知》稱，代理機構被整合為41家。這意味著泛亞的400多家機構中至少300多家不復存在。

據(jù)投資者稱，有一段時間，泛亞董事長單九良也處于失聯(lián)狀態(tài)，他們很擔心他已經跑路了。所有人都在找他。

8月22日一早，失聯(lián)一段時間的單九良出現(xiàn)在上海金茂大廈準備前往機場飛廣州，被早已等候在樓下的上海泛亞投資者發(fā)現(xiàn)圍堵控制，并送往上海浦東警方。但浦東警方未予受理該案，稱需要向云南警方了解情況。

當晚，單九良恢復工作。泛亞連發(fā)聲明，強烈譴責圍堵單九良的投資者為“暴力恐怖分子”，稱將保留追究法律責任的權利。

據(jù)坊間流傳的消息，單九良及泛亞副總裁張子諾等已被限制出境。雖然這一消息無法從官方得到證實，但這多少讓充滿憤怒的投資者們心理略微有了平衡。

資金轉移到泛融網(wǎng)，剛性兌付仍未可期

目前，泛亞已經公告宣布：停止原委托受托業(yè)務，僅保留現(xiàn)貨掛牌交易。

也就是，吸納了張寧海們數(shù)百億資金的泛亞現(xiàn)貨委托受托業(yè)務被終止了。張寧海們怎么辦?

2015年初，泛亞在深圳前海成立了一家P2P公司——泛融互聯(lián)網(wǎng)金融服務股份有限公司(下稱“泛融網(wǎng)”)。

張寧海告訴《中國經濟周刊》記者，泛亞給他的解釋是，根據(jù)《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(國發(fā)〔2011〕38 號)、《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》(國辦發(fā)〔2012〕37號)相關規(guī)定，交易所不得從事融資業(yè)務。而泛亞的現(xiàn)貨委托受托業(yè)務就是融資，為了交易所能夠通過國務院的清整行動，將這個本質上是融資的業(yè)務挪到了這個P2P平臺上。

據(jù)泛融網(wǎng)官網(wǎng)介紹，泛融網(wǎng)是專注于稀有金屬倉單質押業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，聯(lián)動產業(yè)鏈上下游，將民間投資理財和稀有金屬行業(yè)融資需求有機結合起來，為企業(yè)和個人提供創(chuàng)造性的綜合金融解決方案。

在本質上，泛融網(wǎng)與泛亞的現(xiàn)貨委托受托業(yè)務并無不同。

張寧海同意泛亞將其資金轉到了泛融網(wǎng)上。根據(jù)張寧海提供給《中國經濟周刊》記者的合同，泛融網(wǎng)承諾一年后“還本付息、剛性兌付”。但是熟悉互聯(lián)網(wǎng)金融的人都知道，并沒有法律要求P2P平臺剛性兌付。

張寧海告訴記者，泛融網(wǎng)提供兩種資金退出方案，一種是180天，一種是365天，前者有10億資金額度，后者是40億的資金額度。參與180天退出資金的投資人需要排隊申請爭取這10億的額度;如果是參與后者，那么就排隊申請總額40億的資金退出。但是整個泛亞現(xiàn)貨委托受托業(yè)務投資金額遠遠超出此數(shù)額，泛亞董事長單九良曾公開稱，截至2014年10月底，泛亞資產管理規(guī)模超過425億元。

多位接受采訪的投資者告訴記者，如果泛融網(wǎng)最終無法變現(xiàn)，投資者只能拿回等值于理財產品投資額120%的金屬現(xiàn)貨，在泛亞有色金屬交易市場自行賣出套現(xiàn)，自負盈虧。

周文靜也是泛亞的投資人，她并沒有同意把自己的資金轉到泛融平臺。她對《中國經濟周刊》記者說：“我原來就是跟泛亞簽的協(xié)議，出了事我要找泛亞，給我轉到泛融網(wǎng)算什么?現(xiàn)在說為了配合清理整頓行動要把我們的委托受托業(yè)務砍掉，那也得先讓我們把錢拿回來。況且國務院38號文、37號文都出來這么久了，敢情一直沒有通過清整?”

為此，周文靜需要與泛亞簽署一份為期24個月的剛性兌付協(xié)議，投資者按年提取相應利息或部分本金，年化收益為14.2%，但若泛亞無法變現(xiàn)有色金屬貨物資產，同樣只能給予投資者等值于投資額120%的金屬貨物，由投資者在泛亞有色金屬交易市場自行賣出套現(xiàn)，自負盈虧。

周文靜很悲觀，因為銦的價格一直在跌。按泛亞的官方說法，他們擁有95%的銦庫存，一旦泛亞大儲量的銦流向市場，必將引發(fā)持續(xù)暴跌。

她擔心，最后換給她的那一堆銦變得一文不值。

起底泛亞董事長單九良

泛亞董事長單九良 (圖片來源 | 泛亞官網(wǎng))

在百度搜索“單九良”，出現(xiàn)的幾乎都是“泛亞董事長單九良被投資者圍攻”，新聞鏡頭中的單九良，被一群出離憤怒的投資者們圍堵撕扯。

這些人是泛亞“資金受托業(yè)務”理財產品“日金寶”的投資人。因為泛亞出現(xiàn)的兌付危機，他們一方面憤怒泛亞設計了“騙局”，一方面擔心自己血本無歸致失去了理性。

在北京、上海、江蘇、新疆等全國的很多地方，單九良均有被憤怒人群圍堵的危險。

泛亞出事之后，不少投資人在網(wǎng)上搜索到了考爾公司當年資金鏈斷裂的信息。在全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站上，《中國經濟周刊》記者查到，2006年11月，上海考爾煤炭電子交易有限公司(下稱“考爾”)在上海成立，目前企業(yè)狀態(tài)是存續(xù)，法定代表人名為單九良。

考爾的大股東，是成立于2004年的上海盛富投資管理有限公司，目前全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站已經查不到這家公司，而2008年有媒體報道，上海市工商局楊浦分局檔案室出具的“檔案機讀材料”顯示，盛富的法人代表也是單九良。公開信息顯示，盛富亦同為泛亞有色金屬交易所的大股東，出資額為3400萬。據(jù)悉，上海盛富投資管理有限公司現(xiàn)已更名為盛富泛亞集團有限公司(下稱“盛富泛亞”)。

現(xiàn)在考爾的網(wǎng)站已經被關閉，大量的信息被刪除，然而《中國經濟周刊》記者還是找到了一些關于考爾“現(xiàn)貨補償交易+中間倉”貿易模式的介紹。在考爾模式中：交易商只需要繳納交易金額的20%就可以雙向交易，如果雙向交易不對等，例如買入比賣空要多，那么考爾提供貨物;反之，考爾提供資金買入貨物。

考爾在2010年遇到資金兌付危機，網(wǎng)上至今還能看到當年的投資人詢問如何才能退出資金的帖子。另據(jù)泛亞投資人陳嚴凱透露，當年考爾資金鏈斷裂之后也曾宣稱要重組，但是重組失敗。公開信息顯示，考爾的主要負責人劉立東后因非法吸收公眾存款罪被判處4年有期徒刑。

敗走上海之后，單九良來到了昆明，過去的爛攤子對其似乎毫無影響。他開始了泛亞模式，交易標的從煤炭變成了稀有金屬。

據(jù)可查詢到的公開資料稱，單九良在內地實業(yè)投資、大宗商品交易及金融領域擁有近20年運營及管理經驗。但他真正在大宗商品交易及金融領域大展拳腳是在昆明泛亞如日中天之后。在2013年至2015年之間，單九良在上海、天津、云南、福建、江西、深圳等地廣泛布局，試圖在全國復制泛亞模式。

公開資料顯示，他所實際控制的盛富泛亞所投資的公司，除昆明泛亞有色金屬交易所外，還有天津泛亞供應鏈管理服務有限公司、天津泛亞電子商務技術服務有限公司、天津盛富商業(yè)保理有限公司、上海泛亞金融信息服務有限公司、上海盛富泛亞電子商務有限公司等。

2014年，天津泛亞電子商務技術服務有限公司入股江西省煤炭交易中心有限公司，以現(xiàn)金和煤炭交易系統(tǒng)軟件評估作價方式出資合計人民幣1500萬元，占股50%。

2015年2月，廈門泛亞商品交易中心成立并開始交易，成為首批入駐廈門自貿區(qū)的企業(yè)。泛亞方面稱，該交易中心將重點開展稀土行業(yè)相關業(yè)務，通過自貿區(qū)引進境外低成本資金，對境外資源進行有效控制，來實現(xiàn)中國在稀土和稀有金屬行業(yè)方面的話語權。差不多的時間，單九良在深圳成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司泛融網(wǎng)，定位為國內首家專注于稀有金屬行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

值得一提的是，有香港“紅籌之父”之稱的梁伯韜亦為泛融網(wǎng)董事。而在去年7月，作為意馬國際單一最大股東的梁伯韜以溢價43%的價格，將所持公司20.95%的股權轉讓給了單九良。意馬國際是香港交易所上市的公司，主營業(yè)務為電腦動畫。梁伯韜通過此次轉讓股權套現(xiàn)5.43億港元。

在過去兩年間，單九良密集地進行大手筆的收購和布局，被投資者們及業(yè)內人士質疑其挪用了投資者的資金。

陳嚴凱直問：“收購意馬國際動用了10億元巨資，錢從哪里來?”

而據(jù)接近泛亞的業(yè)內人士接受《中國經濟周刊》記者采訪時稱，很有可能因泛亞在其運作過程挪用資金，致其資金鏈加速斷裂。“他們掙錢最后已經掙到了很離譜的程度，在管理的資產規(guī)模達到400億以后，他們的野心也越來越大，加速布局，想要成為世界級的公司。”然而，質疑者并未能提供實質證據(jù)。

(應采訪對象要求，文中張寧海、陳嚴凱、周文靜為化名。)

關鍵詞： 泛亞事件 騙了400億