5月11日下午，山西汾酒（600809.SH）召開了2022年業績說明會，回答了投資者關心的問題。

21世紀經濟報道記者注意到，多位投資者提到了白酒行業競爭加劇的大環境，關心的重點包括山西汾酒的產品策略、銷售目標以及如何保持繼續增長。

去年山西汾酒營收同比增長超過31%，歸母凈利潤同比大漲52%，增速不僅領跑行業龍頭，在所有白酒上市公司中也處于前列。對比2018年和2022年，山西汾酒五年間營收增長了1.8倍，歸母凈利潤翻了5倍。

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對于去年業績的高增速，山西汾酒財務總監高明解釋，主要原因在于山西汾酒去年產品結構升級和產品銷量增多，中高價白酒增速較快。

山西汾酒去年的年報根據定價重新劃分了產品，130元/升以上產品為中高價酒類，以下為其他酒類。年報顯示，青花、巴拿馬、老白汾酒、青享竹葉青為代表的“中高價酒類”去年收入達189億元、同比增長超過39%，其中青花汾酒系列銷售額突破百億、同比增長60%；普通汾酒、普通竹葉青和杏花村酒為代表的其他酒類去年收入71億元，同比增長約14%。

定位高端產品的青花汾酒系列和定位大眾產品的玻汾系列，今年繼續被賦予重任。山西汾酒副總經理、汾酒銷售公司總經理李俊回答21世紀經濟報道記者提問時表示，“公司產品推廣一是堅持以青花20汾酒為發展基準線，向上提升青花30、青花40產品的檔次和規模，進一步做強青花汾酒的品牌價值、做大青花汾酒的銷售規模、做好青花汾酒的群體培育，推動青花汾酒全系列產品市場占有率的重大突破；二是以玻汾為發展基準線，擴大清香消費群體，拉動老白汾酒等腰部產品的全面發展。”

簡而言之，山西汾酒今年一方面將通過青花20、30、40繼續提升盈利能力，另一方面繼續通過玻汾推動清香型白酒的消費擴容甚至升級。

去年5月山西汾酒召開了“踐行汾酒復興綱領，全方位推動汾酒高質量發展”大會。董事長袁清茂在會上表示，隨著汾酒的高速增長，汾酒的發展模式已經到了必須向高質量發展轉變的歷史節點。會上發布的“汾酒復興綱領”提出，要全方位推動汾酒高質量發展，又好又快地扎根中國酒業第一方陣。

“汾酒復興綱領就是要推動汾酒高質量發展，以這個為目標，又好又快地扎根中國酒業的第一方陣。又好又快就是要處理好‘量’與‘質’的關系，既要通過量的合理增長，為公司產品升級、結構調整創造條件，在動態中實現優化，又要通過質的穩步提升，實現高質量發展。” 山西汾酒董秘王濤在11日的業績說明會上進一步解釋。

山西汾酒此前的“十四五”規劃提出，“十四五”末要進軍白酒行業第一陣營，實現“三分天下有其一”。袁清茂去年在發布“汾酒復興綱領”時闡述，“三分天下有其一”不僅僅是銷售收入進入行業前三位，而是重要經營管理指標都要進入行業前三位。

白酒企業的主要經營指標包括營收、盈利、毛利率，此外不少酒企還看重凈資產收益率和相對同行的業績增長速度。2019年山西汾酒制定員工股票激勵計劃時，就設計了凈資產收益率、營收增幅的指標，要求對標行業龍頭。

去年山西汾酒實現營收262.1億元，上升一位至行業第四；凈資產收益率為44.7%，營收同比增幅約31%，在“茅五洋汾瀘”中均為第一。

其相對落后的還是盈利。去年山西汾酒歸母凈利潤接近81億元，在“茅五洋汾瀘”中為第五；毛利率75.5%，在“茅五洋汾瀘”中為第四。

如何實現各項經營指標均進入行業前三，除了產品策略，市場拓展也尤為關鍵。

年報顯示，去年山西汾酒省外收入占比已經超過60%。山西汾酒股份公司總會計師、財務總監高明表示，在省外市場拓展方面，山西汾酒聚焦環山西市場、華東、華南市場，持續加大省外市場拓展力度。

其中長江以南市場是一大開拓重點。去年山西汾酒在長江以南市場實現穩步突破，同比增長超過 50%。李俊在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，長江以南重點市場主要聚焦長三角、珠三角市場深度拓展。

山西汾酒今年的業績增長目標是20%左右。按此計算，其今年營收應該會超過310億元。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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