2020年上半年存貨7000萬元其中庫存商品3896萬元

2017年-2019年及2020年1-6月各期末，久祺股份存貨賬面價值分別為4742.14萬元、3496.55萬元、4358.49萬元和7050.10萬元，占同期流動資產的比例分別為8.41%、6.51%、6.55%和8.95%。

久祺股份存貨的大頭為庫存商品。各期末，久祺股份庫存商品賬面價值分別為2240.92萬元、2329.40萬元、2535.16萬元、3895.90萬元。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份存貨周轉率分別為34.63、38.31、37.78和11.53，可比公司平均值分別為10.97、7.53、9.38、6.34。

久祺股份招股書表示，公司存貨周轉較快，顯著優于同行業上市公司平均水平，具有較強的存貨周轉能力，主要原因為：公司以生產外包模式加強資源整合，外銷產品遵循“以銷定購”、“以銷定產”原則，根據客戶訂單的品種和數量組織相應生產與采購，盡量降低存貨庫存水平。因此，公司存貨余額相對較低，存貨周轉率高于可比上市公司，符合公司的業務模式和經營特點。

2019年員工人數暴減196人

久祺股份員工人數變動大。2018年，久祺股份員工人數猛增170人;2019年，久祺股份員工人數暴減196人;2020年上半年，久祺股份員工人數增加46人。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份員工人數分別為656人、826人、630人、676人。

據久祺股份招股書，報告期內發行人員工人數波動較大主要系下屬子公司杭州久趣逐步調整國內業務銷售戰略以致國內線下銷售人員數量減少較多以及下屬子公司德清久勝生產經營優化調整過程中人員變動較大的綜合因素所致。

截至2020年6月末，久祺股份676名員工中，生產人員為369人，占比54.59%;銷售人員為150人，占比22.19%;設計研發人員63人，占比9.32%;管理人員45人，占比6.66%;財務人員17人，占比2.51%;其他人員32人，占比4.73%。

此外，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，久祺股份的子公司德清久勝勞務派遣人數占總人數的比例分別為29.45%、6.22%、7.46%和7.62%，存在勞務派遣用工人數超過用工總量的10%的情況。經過整改，德清久勝已規范勞務派遣用工行為，目前公司及子公司的勞務派遣人數占比均低于10%，且該等勞務派遣人員所擔任崗位為臨時性、輔助性或替代性的崗位，符合勞務派遣相關法律法規的規定。

3年半研發費用率不及同行銷售費用率超同行

報告期3年半時間里，久祺股份研發費用率不到1%，且始終遠低于同行，而銷售費用率始終高于同行。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份研發費用合計分別為725.95萬元、1100.31萬元、1193.33萬元、549.00萬元，其中職工薪酬分別為211.84萬元、617.28萬元、771.02萬元、327.72萬元，占比分別為29.18%、56.10%、64.61%、59.69%。

各期，久祺股份的研發費用率分別為0.41%、0.60%、0.66%、0.67%;可比公司研發費用率平均值分別為2.04%、2.66%、2.48%、1.95%。

同期，久祺股份銷售費用分別為1.10億元、1.20億元、1.47億元、0.70億元，占營業收入比例分別為6.24%、6.60%、8.20%、8.62%;可比公司銷售費用率平均值分別為5.98%、5.81%、5.79%、5.36%。

久祺股份招股書稱，報告期內，公司研發費用率低于同行業上市公司的平均水平，主要系中路股份的研發費用率高于上述同行業公司所致，中路股份的研發項目還包括高空風能發電核心技術、靹米皮產品的生產工藝技術等，因而不具備可比性;同時，公司采取外包生產直接采購的業務模式，研發所需的直接材料和研發設備投入相對較少，因此，研發費用率低于同行業上市公司。公司正不斷加大研發設計的投入以提高產品競爭力，研發費用率逐年上升。報告期內，公司的銷售費用率與同行業上市公司相比不存在顯著差異。

關鍵詞： 久祺股份 首發上會