科創板迎來首單回購。

天準科技(688003.SH)8月17日晚公告稱，公司董事長、實際控制人徐一華提議公司以自有資金回購股票，用于員工持股計劃或股權激勵，該提議獲董事會審議通過。

8月18日，天準科技股價跳空高開，一度漲逾6%，之后震蕩下行，收窄至3.26%，收報30.38元/股，這相較發行價25.5元/股高出不到20%。在業內人士看來，回購股份客觀上有提振股價的功能，天準科技或許也有這個考慮。

這是科創板首家計劃回購股份的公司，但實施股權激勵的公司早有先例。據第一財經記者了解，目前，科創板150多家上市公司中，已經有30家左右公告了股權激勵計劃。

“這個比例和速度(一年，股權激勵覆蓋率20%)比其他板塊高和快，說明科創板企業平均對人力資本的依賴度高于其他板塊，符合科創屬性的特征。”上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長、創始人兼首席合伙人鄭培敏向第一財經記者稱。

他同時稱，科創板所有激勵方案都是第二類限制性股票，本質是打折期權，說明一方面企業文化“很硅谷”，員工不愿意掏錢;另一方面總體股價虛高，內部員工不愿意對折購買股票。

回購托市

根據回購股份方案，天準科技擬以自有資金通過集中競價交易方式回購股份，回購資金在8750萬元(含，下同)~1.75億元區間，回購價格不超過35元/股(含)，對應的回購數量為250萬股~500萬股，占該公司總股本的1.29%~2.58%，實施期限為12個月內。

天準科技稱，回購的股份將全部用于員工持股計劃或股權激勵，并在回購完成后三年內予以轉讓;若公司未能以本次回購的股份在股份回購實施結果暨股份變動公告日后三年內轉讓完畢，則將依法履行減少注冊資本的程序，未轉讓股份將被注銷。

此次回購計劃是徐一華今年8月14日提出的建議。根據天準科技公告，他的理由在于，“基于對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，為建立完善公司長效激勵機制，充分調動公司員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益緊密結合在一起，促進公司健康可持續發展。”

鄭培敏分析稱，天準科技的此舉說明了三點，一是主觀上看好公司，二是客觀上有現金，三是股價不高(才比發行價高不到20%)。

公告次日，也就是8月18日，天準科技的股價開盤高開高走，但是僅短暫沖高，之后漲幅回落，維持在3%~4%左右，走出一根綠色長上影線。全天成交有所放量，成交額為1.47億元，換手率為6.71%，股價收報30.38元/股，這相較發行價25.5元/股高出19.14%，也就是不到科創板一個漲停板的距離。

對于此次回購計劃對天準科技未來發展及維持上市地位等可能產生的影響，該公司稱，1.75億元上限股份回購金額，不會對公司的經營、財務和未來發展產生重大影響，公司有能力支付回購價款。

截至2020年3月31日(未經審計)，天準科技的資產負債率為15.85%，母公司貨幣資金為11.94億元。“本次回購股份資金來源為公司自有資金，對公司償債能力不會產生重大影響。”天準科技稱。

當然，該公司也提示稱，回購方案存在不確定性風險，比如回購期限內股價持續超出回購價格上限，若發生對股價、經營、財務等重大影響的事件……等等，都可能導致回購方案無法順利實施。

對于科創板上市公司實施員工持股或股權激勵需要關注的重點，鄭培敏對第一財經記者稱，在證監會和交易所的規則框架下，一企一策，每家公司規模、成長性、上市時點、股價走勢、當前股價人員規模、企業文化、老板風格等都不同，比如，激勵人數比較多，說明公司的人力資本依賴度色彩比較重，大概率也是科技含量比較高;業績考核指標高，說明管理層對自己要求高，也對公司有信心。

他同時稱，“科創板的股權激勵(上市前、上市后)都比傳統核準制板塊開放多了，這個改革很好。當然，距離成熟資本市場還有努力趕上的差距。”

業績承壓

第一財經記者發現，在科創板156家上市公司中，天準科技當前股價相較發行價的漲幅較小。這背后，是業績承壓明顯。

天準科技是科創板首批上市公司之一。該公司發行價為25.5元/股，2019年7月22日上市首日股價經過劇烈震蕩，最高沖至70.09元/股，最低下探至30.67元/股，全天收報47.06元/股，上漲85.88%。此后的幾個交易日處于震蕩上行走勢，于2019年8月5日沖至71.98元/股，之后一路震蕩下行，由此也成為歷史最高價，曾一度跌破發行價，下探至21.87元/股。

該公司主要服務于工業領域客戶，幫助工業企業實現數字化、智能化發展，主要產品為工業視覺裝備。

在招股說明書的報告期內，也就是2016年度~2018年度期間，天準科技的營收和凈利潤均處于同比上漲態勢，但是上市后的首份年報便出現凈利潤同比下滑。

2019年報顯示，天準科技營收同比上漲6.45%，但凈利潤同比下滑11.96%，經營活動產生的現金流量為凈流出狀態，凈流出953.37萬元，同比下滑109.70%。對于凈利潤下滑的原因，該公司稱，主要因為當期加大了研發投入和業務開拓。

再到2020年一季度，天準科技營收同比下滑4.03%，凈利潤則走向虧損，虧損184.63萬元。該公司則稱，主要原因系公司業務存在季節性波動，2016年~2019年各年第一季度凈利潤分別為-808.51萬元、-1175.44萬元、179.01萬元、76.94萬元，均處于微利或虧損狀態。

2020上半年，該公司的業績也不樂觀。根據業績預告，天準科技預計2020年半年度實現凈利潤為 304.36萬元左右，同比減少66.87%左右;扣非后的凈利潤虧損519.63萬元左右，與上年同期相比，將減少1281.35萬元左右，同比減少168.22%左右。

對于業績下滑的原因，天準科技解釋稱，一方面是出于持續開拓新業務，在研發、銷售、服務等方面持續加大投入等原因;另一方面，公司營業收入、凈利潤季節性不均衡的特點依然明顯，過去三年上半年凈利潤金額均較小。

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