11月2日，又有8家申報創業板上市企業變更審核狀態為已問詢，截至目前，創業板注冊制下受理企業達423家，其中75家已提交注冊，39家上市委審核通過，156家獲得首輪問詢，創業板各項審核工作穩步推進。

2020年，是創業板注冊制改革落地的首年，同時也是創業板成立十一年，隨著各項制度改革逐漸深入，創業板在差異化發行上市制度、小額快速融資機制等制度創新上，取得了顯著成果。

截至目前，創業板已受理423家首發、223家再融資、12家重大資產重組項目，其中，176家首發、96家再融資、3家重大資產重組為平移項目。

今年9月，創業板首單小額快速融資案例——仟源醫藥定增項目獲證監會批復，其從9月8日受理申請到注冊生效只用了9天時間。在不少業內人士看來，創業板小額快速再融資機制是創業板注冊制改革的重要舉措之一，有利于解決中小市值規模公司融資難、融資貴問題。

“在本次辦理過程中，公司充分體會到了注冊制下市場化股權融資的高效率，從公司提交申請到注冊生效只用8個工作日，大大縮短了公司融資的審核時間和周期，使公司在較短的時間內融到了所需資金，為盡快實施融資項目奠定基礎。”仟源醫藥董事長趙群受訪表示。

大幅精簡發行條件

作為資本市場建設承上啟下的重要一步，創業板改革并試點注冊制對于促進轉型創新、經濟整體良性循環和經濟高質量發展具有重要意義。

21世紀經濟報道記者注意到，深交所在統籌推進試點注冊制與基礎制度建設的過程中，對IPO、再融資、并購重組、發行、交易、持續監管、退市等方面實施了一攬子改革措施。

在首發方面，深交所大幅精簡發行條件，將持續盈利能力要求優化為持續經營能力，在要求發行人符合主體資格、會計規范、獨立性、合規運營等基本條件的基礎上，將核準制下發行條件中可以由投資者判斷的事項轉化為信息披露要求，提高信息披露的有效性、針對性、可讀性。

此外，還豐富完善上市標準。綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元上市標準。取消最近一期末不存在未彌補虧損的限制，適當優化盈利上市標準至“最近兩年凈利潤均為正且累計不低于5000萬元”或“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”;支持已經盈利的特殊股權結構企業上市;允許符合規定且最近一年盈利的紅籌企業發行股票或存托憑證在創業板上市;明確未盈利企業上市標準為“預計市值不低于50億元且最近一年營業收入不低于3億元”，該標準將結合改革進程另行實施。

“設立多元包容的發行上市條件，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發投入、現金流等因素設置多套上市標準，不要求企業在上市前必須盈利，并允許特殊股權結構企業、紅籌企業上市。這些上市條件，將極大激發公司周邊那些創新、成長型企業的經營熱情，使公司所處的產業鏈生態更富有活力。”匯川技術高管受訪表示。

發行上市條件的優化暢通了企業直接融資渠道，使得板塊包容性大幅提升。注冊制落地以來，創業板首發新申報企業已達到247家，有效暢通創新、資本和實體經濟循環機制，激發市場活力。

行業分布方面，按證監會行業分類劃分，創業板注冊制下首發申報企業(含平移企業)廣泛分布于52個行業。地域分布方面，大灣區企業有94家，占比22.22%，位列全國第一;34家來自四川、陜西、西藏等西部地區。企業屬性方面，402家申報企業為民營企業，占比約95%。此外，還有倍特藥業、邁普醫學、雷力微電、普瑞眼科等4家2019年末存在未彌補虧損的企業申報。

從現有申報情況來看，申請在創業板上市的企業仍以連續盈利企業為主。新申報企業營業收入及凈利潤年均復合增長率分別為19%、39%，表現出較好的成長性。

247家新申報企業中，有241家選擇第一套“最近兩年凈利潤均為正且累計不低于5000萬元”的上市標準，美柚股份因設置特別表決權安排，選取“預計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于5億元”的特殊股權結構企業上市標準。

融資效率顯著提升

在再融資注冊制方面，創業板改革也進一步優化發行條件等制度安排，推出包括適用簡易程序的小額快速融資限額由5000萬元且不超過凈資產的10%大幅提高至3億元且不超過凈資產的20%，引入向特定對象發行可轉債的新品種，滿足不同偏好的投融資需求，完善資本市場供給等。

此外，再融資審核注冊程序也大大優化，審核注冊期限大幅壓縮，再融資普通程序審核時限2個月，簡易程序時限3個工作日，融資效率大幅提高。

具體來看，再融資新政實施以來，截止10月底，創業板公司共推出61家次向不特定對象發行可轉債的融資方案，合計擬融資689.30億元，其中50家次受益于“最近一期末資產負債率不低于45%”發行條件的取消，合計擬融資430.23億元，家次占比超過80%、融資金額占比超過60%;

創業板公司共推出253家次向特定對象發行股票的融資方案，合計擬融資2,767.16億元，其中76家次受益于“最近兩年盈利”發行條件的取消，該76家次合計擬融資807.97億元，家次和融資金額占比約30%。

例如，萬孚生物2019年末資產負債率僅16.42%，在改革后推出向不特定對象發行可轉債的融資方案，擬募集資金6億元，用于化學發光技術平臺產業化建設、分子診斷平臺研發建設等項目，擴大公司在POTC(現場即時檢測)領域的優勢，該項目已獲證監會注冊通過、完成可轉債發行，萬孚轉債已于9月23日在深交所上市;

藍思科技2018年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為虧損，在改革后推出向特定對象發行股票的融資方案，擬募集資金150億元，用于智能穿戴和觸控功能面板建設、車載玻璃及大尺寸功能面板建設、3D觸控功能面板和生產配套設施建設、工業互聯網產業應用等項目，進一步增強主業優勢，該項目已于10月9日獲證監會注冊通過。

值得一提的是，小額快速融資制度也“煥發新生”。2020年9月17日，仟源醫藥以簡易程序向特定對象發行股票獲中國證監會注冊通過，成為第一家享受小額快速融資制度改革“紅利”的公司。

整體來看，今年創業板上市公司的融資熱情較去年大幅提升。2020年1-10月，創業板上市公司共披露318單再融資方案，合計擬融資金額3,485億元，分別為去年同期的4.18倍和5.98倍;共實施63單再融資方案，合計融資金額674億元，分別為去年同期的1.80倍和2.92倍。

此外，創業板再融資注冊制也已有超過百家企業提請證監會注冊。自2020年6月12日注冊制改革落地至今，深交所共受理223家企業再融資申請，包括96家平移企業及127家新申報企業。截至2020年10月31日，深交所已向證監會報送110個再融資注冊申請，其中65個項目已獲得證監會同意注冊。

“創業板注冊制改革落地后，公司再融資項目進展順利。流程優化后審批效率明顯提高，與監管機構溝通效率與質量顯著提升，計劃時間表明確，流程清晰，排隊等候時間縮短，公司已于2020年9月份收到證監會批復，后續各項工作正在逐步推進中。”創業板某電子行業公司接受記者采訪時表示。

“注冊制改革后，審核流程明顯簡化，審核周期也有縮短，整個申報及溝通過程更為順暢。公司身處消費電子行業，募投項目的建設等都需要快速推進，注冊制改革對公司通過再融資方式解決發展過程中的資金需求提供了高效的渠道。”創業板某電子元件行業公司也指出。

小額快速重組牛刀小試

在并購重組方面，交易所也做出了諸多創新，包括明確重組標的資產所屬行業應當符合創業板定位，或者與公司處于同行業或上下游，既強調并購重組要符合創業板定位，又充分考慮存量企業通過并購重組進行產業整合和轉型升級的需求。

此外，交易所還將發行股份購買資產的股份發行底價從市場參考價的90%下調至80%，為重組交易雙方提供更為靈活的利益博弈機制;重組配套融資的發行上限由發行前總股本的20%上調為30%，增強直接融資能力，支持創業板上市公司利用并購重組工具進行產業整合、提質增效、轉型升級。

2020年前10個月，創業板首次披露的并購重組方案共34單，其中同行業產業整合方案25單，部分企業利用并購重組工具進行產業整合，擴大產能及產業鏈影響力。例如，2020年6月愛爾眼科完成對天津中視信100%股權、奧理德視光100%股權與宣城眼科醫院80%股權等資產的并購，產業布局又下一城。

另外，也有部分企業利用創業板制度優勢實現轉型升級，并購重組標的涉及電子通信、信息技術、新能源電池等領域，與創業板定位緊密契合。

注冊制下，截至10月31日，深交所共受理12家創業板上市公司的并購重組申請，已注冊生效1家、審核通過3家，其余有2家因更新財務數據等中止審核、3家已問詢。

2020年9月30日，證監會同意楚天科技重組注冊申請，后者也成為創業板注冊制首單重大資產重組案例。

據了解，從7月9日楚天科技提出申請至最終注冊成功，該方案審核注冊、回復問詢用時僅92天，剔除公司及中介機構回復問詢等時間，深交所審核及中國證監會用時僅31日。

此外，創業板小額快速重組已有嘗鮮。今年10月，中信建投、民生證券等分別對拓爾思、設研院出具了符合“小額快速”審核條件的專項核查意見。

有業內人士指出，對于符合小額快速條件的重組申請，交易所受理后無問詢環節，將直接出具審核報告。

目前，創業板改革并試點注冊制實施情況總體平穩，開局良好，為全市場注冊制的改革積累了寶貴經驗。

深交所表示，接下來將在中國證監會領導下，繼續完善創業板注冊制試點安排，促進信息披露更加簡明清晰、通俗易懂，進一步壓實發行人和中介機構責任，增強審核問詢的專業性;及時總結改革經驗，積極助力全市場注冊制改革。

關鍵詞： 創業板 注冊制 融資金額