10月22日，廣東格林精密部件股份有限公司(簡稱“格林精密”)首發上會。格林精密擬在深交所創業板上市，本次擬公開發行新股不超過10338萬股，保薦機構為招商證券。格林精密擬募集資金6億元，其中，3.79億元用于精密結構件智能制造技改與擴產項目，7038.36萬元用于研發中心擴建項目，1.5億元用于補充流動資金。

此次并非格林精密首次沖擊創業板，兩年前，格林精密沖擊創業板被否。在2018年1月24日，證監會第十七屆發審委2018年第22次會議審核結果公告顯示，格林精密首發未獲通過。發審委會議就關聯交易、市場開拓代理、違反海關監管規定、募集資金運用項目、毛利率等主要問題進行了詢問。

格林精密的主營業務為智能終端精密結構件、精密模具的研發、設計、生產和銷售。公司的控股股東是惠州市惠豐寶股權投資合伙企業(有限合伙)，實際控制人是吳寶發、吳寶玉，均為中國國籍，無永久境外居留權。

2015年格林精密分派股息2.05億元。2015年11月6日，公司召開董事會決議同意公司對2007年后的未分配利潤進行分配;并同意公司向股東豐駿投資有限公司分派股息(含稅)人民幣500萬元。2015年11月30日，公司召開董事會決議同意公司對2007年后的未分配利潤進行分配;并同意公司向股東豐駿投資有限公司分派股息(含稅)人民幣2億元。

自2016年以來，公司營業收入在11億元上下徘徊。2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密實現營業收入8.13億元、7.51億元、11.95億元、12.74億元、10.66億元、12.33億元、5.46億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9.74億元、8.39億元、8.26億元、12.26億元、10.07億元、12.13億元、6.95億元。格林精密表示，公司預計2020年度營業收入為16.5億元-17.5億元，增長率33.77%-41.88%。

2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密實現歸屬于發行人股東的凈利潤5085.28萬元、5647.22萬元、7451.54萬元、6781.81萬元、7233.93萬元、1.18億元、4989.28萬元，經營活動產生的現金流量凈額2.12億元、1.07億元、5656.26萬元、1.57億元、5936.68萬元、1.58億元、1.58億元。同期，格林精密實現歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤分別為4310.18萬元、4990.40萬元、8382.44萬元、6393.51萬元、6753.72萬元、1.17億元、4535.09萬元。

格林精密的業績波動明顯。2015年、2018年，公司營業收入增速負增長。2017年，公司凈利潤增速和扣非凈利潤增速負增長。中國經濟網記者測算，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年，格林精密營業收入增速分別為-7.6%、59.15%、6.57%、-16.32%、15.72%，凈利潤增速分別為11.05%、31.95%、-8.99%、6.67%、63.27%，歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤增速分別為15.78%、67.97%、-23.73%、5.63%、72.77%。

精密結構件生產企業通常每年第三、四季度為銷售旺季，第一、二季度為銷售淡季。然而，格林精密的旺季銷售收入并不樂觀，公司在2017年和2018年的銷售旺季收入下滑。2014—2019年度，格林精密第三、四季度營收入分別為4.37億元、4.35億元、8.46億元、6.80億元、6.55億元、7.11億元。

格林精密主要產品為精密結構件，2018年該業務銷售收入較2017年相比減少1.56億元，同比下降13.62%。2018年、2019年，精密結構件單價(元/套)下滑，2018年精密結構件單價較2016年的價格腰斬。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，精密結構件業務收入分別為10.47億元、11.43億元、9.88億元、11.65億元、4.75億元，占比87.71%、90.17%、93.06%、95.09%、92.07%。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密的精密結構件單價(元/套)分別為36.81、29.06、18.78、20.24、21.36。

據2020年10月15日披露的招股書上會稿，2020年1-9月公司經營情況(未經審計)顯示，今年1-9月，格林精密實現營業收入11.19億元，同比增長31.70%;歸屬于發行人股東的凈利潤為1.00億元，同比增長34.28%;歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤9261.5萬元，同比增長24.90%。公司2020年度預計營業收入較上年同期增長33.77%-41.88%、歸屬于發行人股東的凈利潤較上年同期增長31.70%-42.62%、歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤較上年同期增長26.84%-37.55%。

2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密加權平均凈資產收益率分別為8.06%、8.46%、12.50%、8.79%、8.59%、12.61%、4.89%。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密資產總額分別為11.25億元、9.54億元、13.59億元、12.16億元、12.10億元、13.90億元、14.54億元，負債總額分別為4.68億元、4.46億元、6.21億元、4.10億元、3.32億元、3.94億元、4.08億元。同期，公司資產負債率(母公司)分別為41.63%、46.74%、45.89%、33.59%、27.20%、28.39%、27.83%。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密貨幣資金分別為8021.43萬元、5192.06萬元、1.03億元、1.42億元、1.59億元、2.65億元、3.61億元，貨幣資金占流動資產的比例分別為11.07%、10.66%、12.37%、20.67%、22.03%、29.60%、37.67%。貨幣資金中，銀行存款占比分別為84.38%、75.47%、75.72%、81.62%、88.10%、89.67%、94.18%。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密流動比率1.76、1.50、1.66、1.72、2.19、2.35、2.39，速動比率1.46、1.15、1.30、1.38、1.80、1.94、1.81。格林精密表示，報告期各期末，公司流動比率、速動比率高于同行業可比上市公司平均水平，說明公司短期償債能力較強。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密流動負債分別為4.11億元、3.25億元、5.03億元、4.01億元、3.29億元、3.80億元、4.01億元，流動負債占負債總額的比例分別為87.79%、72.90%、81.07%、97.74%、98.88%、96.59%、98.19%。截至2014年末、2015年末，公司短期借款分別為4593.74萬元、4092.18萬元。公司流動負債主要由應付賬款、應付票據、預收款項、合同負債、應付職工薪酬、其他應付款構成，2017年末至2020年6月末，上述五項合計占公司流動負債的比例不低于87%。

格林精密近年來毛利率走勢逆于同行，并且顯著高于同行平均。2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密的綜合毛利率分別為18.69%、21.98%、20.81%、20.28%、21.66%、25.50%、25.54%，同行業可比上市公司綜合毛利率平均值分別為21.43%、19.23%、22.35%、22.03%、16.49%、14.76%、20.26%。

格林精密應收賬款周轉率低于同行業可比上市公司平均值。2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密應收賬款的賬面價值分別為1.66億元、1.42億元、3.68億元、2. 81億元、3.23億元、3.79億元、2.99億元，占流動資產的比例分別為22.85%、29.14%、44.02%、23.12%、26.73%、27.29%、20.55%。應收賬款余額分別為為1.75億元、1.50億元、3.88億元、2.97億元、3.41億元、3.99億元、3.15億元。2014年至2020年1-6月，格林精密應收賬款周轉率3.41、4.88、4.69、3.93、3.53、3.51、1.61，同行業可比上市公司平均值分別為5.45、4.03、4.66、4.27、4.17、4.58、2.11。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密存貨期末賬面價值分別為1.24億元、1.14億元、1.80億元、1.36億元、1.29億元、1.59億元、2.31億元，占流動資產的比例分別為17.13%、23.35%、21.55%、19.68%、17.89%、17.75%、24.10%。各期末，公司存貨跌價準備計提分別為2088.74萬元、2126.67萬元、2782.38萬元、2030.82萬元、2719.72萬元、2442.84萬元、2393.22萬元。

格林精密存貨周轉率低于同行業可比上市公司平均值。2014年至2020年1-6月，格林精密存貨周轉率分別為3.41、4.88、4.69、3.93、3.53、3.51、1.61，同行業可比上市公司存貨周轉率平均值分別為4.76、3.91、4.32、5.62、4.77、5.27、2.65。

2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密存貨跌價損失分別為1176.61萬元、2019.83萬元、1264.69萬元、2202.17萬元、1715.72萬元、1073.96萬元。

公司的客戶集中度較高。2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密前五大客戶的銷售收入占營業收入比例分別達到72.56%、82.08%、84.11%、84.81%、70.71%、68.75%、69.19%。

格林精密的上會稿顯示，富智康報告期內是公司第一大客戶，也一直位于公司應收賬款前五名客戶首位。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，公司向富智康的銷售占比分別為28.88%、30.01%、39.98%、31.17%;富智康的應收賬款余額占應收賬款余額的比例42.14%、34.55%、53.55%、38.86%。

2019年，格林精密對深圳富泰宏精密工業有限公司換貨金額為784.38萬元，占公司對其銷售收入的4.79%，占公司營業收入比重0.64%。格林精密表示，2019年該客戶換貨主要集中于智能手機結構件，換貨金額為781.77萬元，占其總換貨金額的99.67%。智能手機結構件換貨產品均為2019年度開始量產的S4項目、B4項目，主要系雙方合作時對上述項目的個別事項如外觀表面、外觀劃傷等的品質要求理解不一致，使得項目在量產初期換貨量及金額較大，換貨主要集中在剛開始量產的3月和4月，換貨金額為577.07萬元，占智能手機結構件全年換貨金額的73.82%。

格林精密此前多次被罰。2014年3月28日，格林精密因其廠房一、廠房二、廠房三、廠房四、廠房五進行建筑內部裝修并投入使用，未進行竣工消防備案，被惠州市公安消防支隊惠城區大隊處以罰款5千元。2014年8月29日，公司因存在違反職業衛生管理規定和安全隱患逾期未整改的行為，被惠州市安全生產監督管理局處以警告并罰款4萬元。

2015年6月17日，惠州海關就“2013年4月17日，惠州海關對當事人實施稽查，發現當事人理論短少保稅料件”，格林精密因存在保稅料件短少而不能提供正當理由的情況，違反了海關監管規定，被中華人民共和國惠州海關處以罰款56.6萬元。

2015年6月24日，公司因使用未經檢驗合格的壓力容器、未按國家有關規定配備具有相應資格的特種設備安全管理人員，被廣東省惠州市質量技術監督局責令限期改正并處以罰款4萬元。

2017年7月3日，中華人民共和國沙頭角海關向格林精密下發《行政處罰決定書》(角關處置簡決字[2017]第0570號)，以公司于2017年6月30日持534120170416047863號報關單委托粵ZFS68港貨車以一般貿易方式向沙頭角海關申報出口塑膠前蓋一批時申報貨物重量不實影響海關統計為由，依據《中華人民共和國海關法》第八十六條第(三)項、《中華人民共和國海關行政處罰實施條例》第十五條第(一)項規定，罰款5000元。

值得注意的是，2018年1月24日，公司首發上會被否，證監會發審委就“格林精密因保稅料件短少被海關處罰56.6萬元”一事進行問詢。發審委提問：該行為是否屬于重大違法行為及依據;相關海關備案業務屬于公司常規性業務還是臨時性業務，發生問題的原因及公司整改進展。

2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，格林精密的員工人數分別為3079人、2695人、4861人、3802人、3563人、3882人、5190人。截至2020年6月30日，公司共有員工5190人，扣除退休返聘、異地參保、入職不滿一個月的員工后，應參保員工4287人，實際參保員工4248人，占比99.09%;應繳存公積金員工4287人，實際繳存員工4236人，占比98.81%。上述應參保未參保的員工共39人，應繳存未繳存公積金的員工共51人，均為非城鎮員工。

據財經網，根據裁判文書網公布的判決書，格林精密在員工管理方面存在問題。其管理倉庫的員工，與外人合作，將公司倉庫里涉及金額約10萬元的產品盜竊。在員工社保方面，格林精密連續出現未為員工繳納社保的現象。

據證券市場紅周刊報道，格林精密的營業收入和現金流及經營性債權之間的財務勾稽關系存在異常，采購數據與相關現金流及經營性債務之間同樣存在勾稽異常的情況。

投資時報報道，據富智康財報顯示，近年來該公司業績呈現出整體下滑趨勢，從2016年盈利1.38億美元下滑至2018年虧損8.57億美元。盡管2019年度虧損縮窄至1229.3萬美元，但主要客戶盈利如此巨幅波動，始終需要格林精密保持足夠的謹慎。

智能終端精密結構件制造服務商“二沖”創業板

格林精密擬在深交所創業板上市，本次公開發行新股不超過10338萬股，不低于發行后公司總股本的25%;本次發行不涉及原股東公開發售股份，保薦機構為招商證券。

格林精密是一家專業從事智能終端精密結構件制造服務的高新技術企業、國家知識產權優勢企業、廣東省知識產權示范企業和廣東省創新型企業，設有廣東省省級企業技術中心、廣東省工程技術研究中心。公司的控股股東是惠州市惠豐寶股權投資合伙企業(有限合伙)，實際控制人是吳寶發、吳寶玉，均為中國國籍，無永久境外居留權。

格林精密擬募集資金6億元，其中，3.79億元用于精密結構件智能制造技改與擴產項目，7038.36萬元用于研發中心擴建項目，1.5億元用于補充流動資金。

兩年前，格林精密沖擊創業板遭否。2018年1月24日，證監會第十七屆發審委2018年第22次會議審核結果公告顯示，格林精密首發未獲通過。發審委會議就關聯交易、市場開拓代理、違反海關監管規定、募集資金運用項目、毛利率等主要問題進行了詢問。

發審委會議提出詢問的主要問題有：

關于發行人歷史沿革，請發行人代表說明：(1)發行人境外架構的搭建、掛牌、摘牌、回歸等過程中，涉及的資金跨境流動是否合法合規，是否符合我國外商投資、外匯出入境的相關規定;(2)大中華精密自法蘭克福交易所初級板塊摘牌事宜，以及大中華精密將豐駿投資轉讓給吳寶發和吳寶玉、大中華精密特別股東大會啟動公司注銷清算程序，是否獲得42名非回歸股東的同意，是否合法合規，是否存在糾紛或潛在法律風險;(3)西安億仕登、樂清超然、上海楚熠、HQH、王云川通過無償受讓豐駿投資所持發行人股份成為發行人股東的合法合規性。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表明確核查意見。

報告期內，發行人與關聯方存在頻繁且大量的關聯交易，發行人多次向大中華精密、寶龍電子集團有限公司拆出資金。請發行人代表說明：(1)報告期內關聯交易的必要性、定價公允性，關聯方與發行人是否存在共同供應商、客戶的情況，是否存在關聯方為發行人分攤成本、承擔費用或其他利益轉移的情形，關聯方及關聯交易的信息披露是否真實、準確、完整;(2)關聯方向發行人頻繁且大額拆借資金、拖欠資金占用利息的原因及合理性，發行人的內控制度是否完善并得到有效執行;(3)2017年后不再與惠州龍騰、惠州吉泰、惠州凌宇、惠州保泰、惠州博創等關聯方發生關聯采購、改向非關聯方采購對發行人生產經營、業績有何具體影響，報告期內與前述公司解除關聯關系的具體方式。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表明確核查意見。

2011年發行人與新加坡人Benedict Wong Hing Lung 簽訂《市場開拓代理協議》，委托其拓展海外市場業務，發行人支付服務費。請發行人代表說明：(1)本次合作是否具有真實的交易背景和合理的商業目的;(2)Benedict Wong Hing Lung的基本情況，是否與發行人存在關聯關系或其他特殊利益安排;(3)公司未按年支付市場開拓費用，而是于2015年11月、2016年3月分兩次合并支付2011-2014年度市場開拓費用，是否具備商業合理性，相關支付是否符合國家外匯管理相關規定;(4)本次合作是否涉及商業賄賂、洗錢、逃匯套匯或其他利益安排，是否存在違反境內、境外相關法律的問題或潛在風險。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表明確核查意見。

發行人因存在保稅料件短少而不能提供正當理由的情況，違反了海關監管規定，被中華人民共和國惠州海關處以罰款56.6萬元。請發行人代表說明：(1)該行為是否屬于重大違法行為及依據;(2)相關海關備案業務屬于公司常規性業務還是臨時性業務，發生問題的原因及公司整改進展。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表明確核查意見。

發行人本次募集資金運用項目之一為多功能精密金屬結構件擴產項目。2016年度、2017年1-6月發行人金屬手機結構件整體毛利率遠低于公司整體綜合毛利率水平。請發行人代表結合同行業可比上市公司毛利率水平、行業競爭、自身優勢等，進一步說明上述募投項目的合理性。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表明確核查意見。

2015

2015年11月6日，格林精密召開董事會決議同意公司對2007年后的未分配利潤進行分配;并同意公司向股東豐駿投資有限公司分派股息(含稅)人民幣500萬元整。

2015年11月30日，格林精密召開董事會決議同意公司對2007年后的未分配利潤進行分配;并同意公司向股東豐駿投資有限公司分派股息(含稅)人民幣2億元整。

之后的年份，公司未進行利潤分配。

業績增速波動明顯

2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密實現營業收入8.13億元、7.51億元、11.95億元、12.74億元、10.66億元、12.33億元、5.46億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9.74億元、8.39億元、8.26億元、12.26億元、10.07億元、12.13億元、6.95億元。

2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密實現歸屬于發行人股東的凈利潤5085.28萬元、5647.22萬元、7451.54萬元、6781.81萬元、7233.93萬元、1.18億元、4989.28萬元，經營活動產生的現金流量凈額2.12億元、1.07億元、5656.26萬元、1.57億元、5936.68萬元、1.58億元、1.58億元。同期，格林精密實現歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤分別為4310.18萬元、4990.40萬元、8382.44萬元、6393.51萬元、6753.72萬元、1.17億元、4535.09萬元。

中國經濟網記者測算，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年，格林精密營業收入增速分別為-7.6%、59.15%、6.57%、-16.32%、15.72%，凈利潤增速分別為11.05%、31.95%、-8.99%、6.67%、63.27%，歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤增速分別為15.78%、67.97%、-23.73%、5.63%、72.77%。

2020年1-6月，格林精密營業收入同比增長4.65%;扣非后歸母凈利潤同比增長47.13%。對此，格林精密表示，2020年扣非后歸母凈利潤增長明顯高于營業收入增長主要系2020年1-6月高于上年同期綜合毛利率的智能家居結構件和口罩的收入占比上升帶來的毛利額增加、匯兌損益減少和信用減值損失減少高于研發費用支出增加等因素的共同作用所致。

2020年1-9月公司經營情況(未經審計)顯示，今年1-9月，格林精密實現營業收入11.19億元，同比增長31.70%;歸屬于發行人股東的凈利潤為1.00億元，同比增長34.28%;歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤9261.5萬元，同比增長24.90%。

格林精密表示，公司預計2020年度營業收入為16.5億元-17.5億元，增長率33.77%-41.88%;預計歸屬于發行人股東的凈利潤為1.56億元-1.68億元，增長率為31.70%-42.62%。

2017

精密結構件生產企業通常每年第三、四季度為銷售旺季，第一、二季度為銷售淡季。格林精密表示，公司的營業收入呈現比較明顯的季度波動，主要體現在第三、四季度的收入較高。受國內“春節”、“國慶節”、“11.11購物狂歡節”，國外的“圣誕節”、“黑色星期五”等重要節日的影響，使得其上游產品精密結構件可能會出現第一、二季度為銷售淡季，第三、四季度為銷售旺季的現象，在淡季時銷售收入、凈利潤一般會低于或遠低于年度平均水平，甚至會出現虧損現象。

然而，格林精密的旺季銷售收入并不樂觀，公司在2017年和2018年的銷售旺季收入下滑。2014—2019年度，格林精密第三、四季度營收入分別為4.37億元、4.35億元、8.46億元、6.80億元、6.55億元、7.11億元。

2018

格林精密主要產品為精密結構件，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，精密結構件業務收入分別為10.47億元、11.43億元、9.88億元、11.65億元、4.75億元，占比87.71%、90.17%、93.06%、95.09%、92.07%。

2018年該業務銷售收入較2017年相比減少1.56億元，同比下降13.62%。

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，格林精密的精密結構件單價(元/套)分別為36.81、29.06、18.78、20.24、21.36。

格林精密表示，2017年度-2019年度，精密結構件單價先降后升、銷量呈逐年上升趨勢，主要系報告期內主要產品銷售結構變化所致，其中2018年度較上年度的單價大幅下降，主要系單價較低的可穿戴設備結構件銷售數量占精密結構件總銷售數量比例上升、單價較高的平板結構件銷售數量和電子書結構件銷售數量占精密結構件總銷售數量下降以及精密手機結構件單價有所下降所致;2019年度較上年度的單價上升主要系高于精密結構件均價的智能家居結構件銷售數量占精密結構件總銷售數量比例上升所致。2020年1-6月較上年度單價上升主要系高于精密結構件均價的智能家居結構件銷售數量占精密結構件總銷售數量比例上升所致;2020年1-6月公司精密結構件銷量較上年同期僅下降18.25萬套，下降率為0.81%。

關鍵詞： 格林精密 勾稽