8月5日，盡管適逢周六，但深交所仍在更新IPO項目動態。項目動態列表顯示，目前創業板融資額最大的擬IPO企業惠科股份的審核終止。

惠科股份主營顯示面板，去年6月24日申請上市獲受理，擬募資額95億元，高達近百億的融資額彼時一舉超越沃得農機的60億，成為創業板募集資金最大的IPO。

【資料圖】

申報后，公司在一個月后的7月22日收到首輪問詢，并于今年1月5日回復。3月31日，因財務更新原因審核程序中止，但公司遲遲未更新2022年全年財務數據，并在8月2日突然撤回材料。惠科股份上市保薦機構為中金公司。

首輪問詢來看，惠科股份自認為的競爭優勢“4條G8.6 TFT-LCD高世代產線”實際已落后京東方、華星光電等同行，并因面板全球庫存高企遭遇大客戶韓國三星等暫停采購影響，2022年上半年公司扣非凈利潤已經轉為虧損。公司負債率遠高于同行，報告期內甚至一度高達97%，截至2022年6月末公司賬上貨幣資金不足以覆蓋一年內到期的短期債務。

8月4日，同樣沖刺創業板的昆騰微和沖上交所主板的大葉工業IPO也遭遇終止，這兩家公司均有過申報IPO的經歷，此次系二次申報，但很不幸還是失敗了。兩家公司保薦機構分別為民生證券和國泰君安。

惠科股份持續經營能力存疑

遲遲未更新2022年財報

根據招股書，惠科股份有限公司（簡稱“惠科股份”）成立于2001年，是一家專注于半導體顯示領域的公司，主營業務為研發與制造半導體顯示面板等顯示器件及智能顯示終端。王智勇通過惠科投控及深圳惠同合計控制公司58.24%的股份，且一直擔任公司的董事長、總經理，為惠科股份的實際控制人。

盡管2023年上半年都已結束，但惠科股份的財務數據仍停留在2022年上半年。2022年7月發出的首輪問詢來看，彼時公司期后業績和持續經營能力就是監管的重點關注事項了。

報告期內，公司歸屬于母公司所有者扣非后歸母凈利潤分別為-15.48億元、1.19億元、49.86億元，快速上升主要由于半導體顯示面板價格自2020 年一季度觸底反彈，并迎來一輪較為強勁且持續的上行期。但自2021年三季度以來，半導體顯示面板價格持續回落，2022年一季度公司面板平均銷售單價較2021年下降15.9%。

另外，公開信息顯示，2022年6月中旬由于去庫存效果未達預期，公司主要客戶三星下令要求面板等事業群暫停采購，7月三星再次將延長采購暫停時間至8月底。PC巨頭戴爾也緊急通知面板廠，2022年第三季度顯示器及筆電面板需求將下調50%。為防止虧損擴大，京東方、LGD、群創光電、華星光電、惠科、夏普等面板廠商開始全線減產。

對該情況，深交所問得比較直接，要求公司說明2022年1-6月全球LCD面板產值、出貨量、銷售價格及與上一年度的對比情況，下游終端廠商減少面板采購量對公司的影響，公司目前的減產計劃及對經營、財務狀況的影響，并結合歷史業績情況說明LCD面板產業下行是否會導致公司虧損以及能否符合發行上市條件。

隨后更新的2022年半年度財報顯示，公司在當年上半年果然出現虧損，扣非凈利潤已經虧近14億元。

產線已落后有減值風險？

現金無法覆蓋短期債務

惠科股份在招股書中稱自身競爭優勢之一為擁有4條G8.6 TFT-LCD 高世代產線，但國內主要競爭對手京東方、華星光電均擁有G10.5代LCD產線以及AMOLED產線，同時韓系面板生產商已逐步退出LCD面板市場。2021年末，公司機器設備類固定資產賬面價值為387.31億元，在建工程108.35億元。

深交所要求公司結合OLED面板出貨量占比、韓系面板生產商已逐步退出LCD面板市場、京東方及華星光電等競爭對手具有更新一代的產線等說明主要產線是否為逐步淘汰的產線，未來固定資產是否面臨較高的減值風險，公司是否具有OLED等產品的生產能力、技術儲備、投資資金等。

此外，報告期各期末，公司資產負債率分別為97.77%、70.76%、69.49%，遠高于同行業可比公司平均值55.14%、57.72%、53.65%，速動比率、流動比率均低于同行業可比公司平均值。彼時，公司負有收購義務的子公司出資額為216.64 億元以及已收購未支付的股權款26.13億元，尚未繳足的滁州惠科等4家子公司出資額合計為76.31億元。

監管要求結合資產負債率較高，流動比率、速動比率較低，未來的收購義務及繳存注冊資本的預計現金流出金額較高、貿易摩擦的影響、子公司限制分紅等，說明是否存在較高的財務風險及現金流壓力，LCD產業下行是否導致公司不能履行收購義務或繳存注冊資本的義務，公司是否具有應對 LCD 產業下行導致的財務風險的能力，是否存在重大償債風險，是否影響公司持續經營能力。

中國基金報記者注意到，公司到2022年年中，資金鏈的緊張程度就已經肉眼可見。截至2022年6月末，公司貨幣資金是171.63億元，而短期借款是134億元，另外還有83.32億元的一年內到期非流動負債，現金已經完全無法覆蓋短期債務。

而公司IPO規劃了95億元的首發募資額，最大的用途正是補充流動資金，達到28.5億元，占到30%。

昆騰微自認無實控人

前次IPO遭舉報失敗

昆騰微電子股份有限公司（簡稱“昆騰微”）的主營業務則是模擬集成電路的研發、設計和銷售。公司的主要產品包括音頻SoC芯片和信號鏈芯片，主要應用領域包括消費電子、通信及工業控制等。

昆騰微申報創業板2022年12月30日獲得受理，1月18日收到首輪問詢，但公司用了近半年，到7月5日才回復首輪問詢，回復完之后過了半個多月撤回了上市申請。

公司在招股書中自稱是“國內少數掌握高性能模數/數模轉換技術并實現商業化的企業之一”“市場地位突出”“自主研發的多款產品已經達到或接近國際同類型產品的技術水平”。

首輪問詢中，深交所要求說明行業內衡量音頻SoC芯片、信號鏈芯片產品和技術先進性的主要指標或標準、目前國內的最高水平、主流水平以及未來的發展趨勢。

招股書中，公司自認無控股股東、實際控制人，目前其前五大股東分別為JING CAO（曹靖）、學而民和、鄒德軍和李福華夫婦、元禾璞華和武岳峰亦合，持股比例分別為15.25%、11.63%、7.36%、6.98%和 5.81%，股權結構較為分散。

深交所要求公司根據《創業板首次公開發行上市審核問答》問題9“關于實際控制人認定”的相關規定，說明報告期內公司控制權歸屬情況，進一步說明認定公司不存在控股股東及實際控制人的理由和依據，是否通過實際控制人及控股股東認定來規避涉及的同業競爭、股份鎖定及承諾等監管要求。

另外，深交所還要求說明發行人無控股股東及實際控制人，且股權結構較為分散的情況對生產經營決策、公司治理、內部控制、信息披露等方面可能產生的不利影響，公司的具體應對措施及有效性，主要股東之間如出現分歧時的解決機制，并結合前述情況補充風險提示。

此次實際上是昆騰微第二次沖擊上市，公司曾于2020年8月申報科創板IPO，并于2020年 12月在回復完一輪反饋問題后撤回申報材料，歷時僅四個月。

當時撤材料的原因是，2020年12月2日的一封《舉報信核查函》，舉報公司前員工廖圣煒與公司經銷商深圳福泰美存在利益輸送和洗錢行為、廖圣煒與公司第一大股東及董事長曹靖之間存在利益輸送、公司將合格貨物作為不良品銷毀等事項。

此次IPO申報材料則顯示，報告期各期，福泰美均為公司前五大客戶，公司向其銷售金額分別為3038.63萬元、3088.71萬元、4061.48萬元、1683.47萬元，占主營業務收入比重分別為 19.31%、14.25%、12.89%、10.63%。而廖圣煒于2020年3月成為公司股東，目前直接持有發行人 0.23%

深交所為此要公司詳細說明上述舉報事項的核查情況，是否屬實，若認定不屬實，說明認定不屬實的理由、依據及實際情況；說明廖圣煒離職前在公司處所任職務、離職的原因、離職后去向，廖圣煒及其控制企業與公司及其董監高、關聯方之間是否存在關聯關系或其他利益安排。

成長性來看，今年6月30日更新的財報顯示，公司業績也在2022年出現了下滑，從2021年的8225萬元下滑到6513萬元，下滑約30%。

大葉工業在手訂單大幅下滑

6000萬“踩雷”地產信托

同樣是“二進宮”的寧波大葉園林工業股份有限公司（簡稱“大葉工業”），此次也再一次失敗。公司今年3月2日遞表沖擊滬市主板，4月10日收到首輪問詢，6月29日回復問詢，一個月后在7月28日提出撤回上市申請。

招股書顯示，公司自成立以來一直專注于農林園藝灌溉及噴灑工具的研發、生產和銷售，產品分為4個大類，包括噴灑系列、水管系列、連接件系列、其他產品，涵蓋1000余個品種的產品。

首輪問詢顯示，報告期各期公司主營業務收入分別為4.35億元、6.36億元和5.2億元，先增后降，且2023年一季度預計業績同比有所下滑。各期末在手訂單金額分別為2.36億元、2.56億元和1.3億元，最新在手訂單量下滑近五成。

業績下行的同時，公司還很不幸地踩雷了房地產信托，包括曾經知名開發商佳兆業和花樣年的項目。

具體來看，截至招股書簽署日，公司所持有的6000萬元以地產項目為底層資產的信托理財產品處于到期未兌付狀態，包括中建投信托·安泉585號（北京佳兆業濱海小鎮項目，金額 2000萬元）、中建投信托·安泉595號（重慶花樣年花郡項目，金額1000萬元）、重慶信托·京潤6號（廈門萬廈帝景苑項目，金額3000萬元）。

目前，這些信托產品都按期末賬面余額的70%確認了公允價值。

問詢中，上交所要公司結合信托理財產品相關條款、有關協議或規范性文件對違約情形下償付順序的規定，以及借款人及擔保人的信用情況、償付能力和負擔的其他債務情況等，說明按照期末余額 70%確認有關已到期未兌付理財產品的公允價值是否合理審慎，是否符合有關會計準則規定。

作為二次上市的企業，公司的內控也被重點關注。本次申報報告期中2019年與前次申報報告期重疊，因前次申報存在實際控制人資金占用等事宜，公司對本次申報報表作了調整，2019年其他應收款、應交稅費及部分所有者權益科目變動較大。

上交所要求說明前期申報時實際控制人資金占用的原因，內控不規范的成因、所涉責任人，內控缺陷具體環節、具體整改措施及整改進度，目前是否建立了有效的內控制度，以及防止相關事項再次出現的措施，報告期及期前是否還存在其他資金占用情況。另外，公司還被要求說明本次申報報表調整的具體會計處理，與實控人資金占用及相關利息計提的匹配情況，相關處理是否符合會計準則規定。

另一個值得注意事項是，大葉工業實際控制人葉曉東之弟葉曉波及其配偶ANGELICA PG HU控制的大葉股份為創業板上市企業，從事割草機、打草機、割灌機及其配件的研發生產銷售，兩家公司同屬于園藝行業。兩家公司還存在商號相似、客戶及供應商重疊的情形，大葉工業存在商號被日本、韓國、瑞典駁回的情形。

上交所要求公司說明大葉股份歷史沿革、資產、人員、主營業務（包括但不限于技術、商標商號、客戶/供應商的銷售/采購比例、供銷渠道、銷售范圍等）等方面與公司的關系，是否與公司存在混同，是否存在產品捆綁/配套銷售，雙方是否構成同業競爭，雙方是否存在體外資金循環、代墊成本費用或利益輸送情形。

（文章來源：中國基金報）

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